2017年全球鋁供（gòng）應不足（zú）將（jiāng）擴大

據外媒消息稱，俄羅斯鋁業聯合公司預計2017年全球鋁（lǚ）市場供應（yīng）不足將擴大至（zhì）110萬噸；預（yù）計鋁市場在2017年將（jiāng）錄得（dé）良好表現。 在中（zhōng）國國內，限產對鋁價刺激作用也有一（yī）定效果，滬鋁期（qī）價今年以來漲幅8.98%，價格一度創下2015年以來最高點，而且接近2014年（nián）最高（gāo）點。 分析人士認為，去年鋁行業“聯（lián）合（hé）限（xiàn）產（chǎn）”對（duì）企業盈利能力及鋁價（jià）起到很大提（tí）振作用。數據顯示，2016年鋁冶煉行業實（shí）現（xiàn）盈利（lì）226億元，虧損（sǔn）企業占（zhàn）比降至18.5%，較上年降低11.2個百分點。 國信期貨表示（shì），電解鋁行業作（zuò）為中國供給側改革的代表（biǎo），行（háng）業大幅重整淘汰落（luò）後產（chǎn）能，但隨著電解鋁行業產業集中度迅速提升，規模集群（qún）效應刺激大量先進產能，大型企業旗（qí）下的產能（néng）複（fù）產及新建產能在2017年集中釋放，國（guó）內電解（jiě）鋁（lǚ）產能反撲及消費地庫存（cún）壓（yā）力將使得國內鋁市回歸供應過剩。從鋁庫存數據來看，2017年以來國內（nèi）鋁錠庫存出現快（kuài）速增加，主（zhǔ）要消費地（dì）及流（liú）轉地庫存年初為30萬多噸（dūn），春節（jiē）前（qián）夕就（jiù）已增加至50萬噸以上，而春節後更仍延續（xù）快速增長並突破百萬噸大關。 相（xiàng）關概念股： 利源精製：定增項目助力轉型，有望再（zài）造一個利源（yuán） 定增（zēng）項目獲取批文，有望再造一個利源。公司定增事項已獲得中國證監會審批批文，擬（nǐ）投（tóu）資軌道交通車輛製造（zào）及深加工項目。公司已經於2015年自籌資金提前（qián）開始建設項目，其中涉及的深加工項目已經投產，預（yù）計滿產產能將達到6萬噸；軌道車輛項目土建已經基本（běn）完（wán）成，預計（jì）2017年中會出樣車，有望在下半年（nián）開始貢獻利潤。定增項目（mù）預計為公司帶來營業收入124億/年，貢獻淨利潤約11億/年，有望（wàng）再造一（yī）個（gè）利源。 借力軌交發展東風，及時切入車輛（liàng）製造領域。近年來，軌道交通領域投資不斷加快，“十三五”期間，軌交有望成為基建領域的重頭戲。公司及時切入該領域，定增項（xiàng）目涉及軌道車輛及鋁（lǚ）合金貨車各（gè）1000輛，其中軌道車（chē）輛包括動車組400輛，鋁合金城鐵400輛，不鏽鋼城鐵200輛。通過此（cǐ）次定增，公司將從單純的鋁型材企業（yè）轉型為軌道車輛與鋁型材綜合生產商，實（shí）現雙輪驅動，將大幅提高公司核心競爭力。 公司盈（yíng）利能力強，安全邊際高。公司原有業務主要是建築型材、工業型材及深加工產品，公司核心設備全部進口，技（jì）術積累深厚，定位高端產品，主要客戶包括蘋果、寶馬、奔馳及三井知名企（qǐ）業。產品（pǐn）毛利率較高，整體保持在30%以上，其（qí）中（zhōng）深加工產（chǎn）品毛利率超過40%。公司目前市值對應動態市（shì）盈率隻有19倍，安（ān）全邊（biān）際比較高。 公司深耕鋁加工領域，區域優勢明顯，成本控製能力較強，產品結構逐漸優（yōu）化，毛利率較（jiào）高的深加工產品占比（bǐ）不斷提高，新建項目開始放（fàng）量，同時公司轉型升級，進入技術含量更高的軌道車輛製造領（lǐng）域，盈利有望持續保（bǎo）持高速增長。暫不考慮非公開發行的影響，預計公（gōng）司2016-2018的EPS分別為0.63元、0.79元、0.98元（yuán），對應當前股（gǔ）價的PE分別為19倍、15倍、12倍。 常鋁股份：FDA認證（zhèng）落地，大健康業務布局加碼 2017年2月7日，參股公司優適醫（yī）療其全資子公（gōng）司美（měi）國PrecifitMedicalLtd研發的Kirschnerwire產品通過美國食品藥品監督管理局（jú）認證（zhèng），即FDA510（K）認證，產品產品主要用於人體骨折固定，骨結構重建及骨（gǔ）科植入物（wù）輔助固定。 此次FDA認證通過，體現公司在大健康（kāng）業務領域深耕的決心，並購（gòu）終止（zhǐ）不改大（dà）健康轉（zhuǎn）型戰略，“鋁（lǚ）加工+大健康”雙主業戰略穩步進行。 參股優（yōu）適醫（yī）療是公司大健康業務（wù）轉型的重要決策，此次（cì）獲得FDA認證（zhèng）標（biāo）誌（zhì）著（zhe）PrecifitMedicalLtd具備了申請注冊骨科產（chǎn）品美（měi）國FDA認證的研發、製造和建立國際質量（liàng）體係的能力，產品有望在通過中國食品（pǐn）藥品監督管理總（zǒng）局認證後進行國內銷售。同時預計（jì）銀2017年PrecifitMedicalLtd還將有其他FDA產品認證落地，大健康業務布局繼續推進（jìn）。此外，2016年（nián）2月公司對優適醫療（liáo）進行4000萬（wàn）元增（zēng）資，此次（cì）FDA注冊認證後公司將補足剩餘2500萬元增資，對優適醫療持股比例將提高至25%。 “鋁加工+大健（jiàn）康”雙主業戰（zhàn）略布局繼續推進瑞大健康業務：公司大健康業務除了醫療器（qì）械外，還將在潔淨工程領域將形成橫向“藥廠潔淨+醫院潔淨+食品潔淨”和縱向“藥機設備+總包設計+項目施工”的業務（wù）布局。鋁加工業務：公司鋁加工業務包頭常鋁“鋁（lǚ）水-鋁（lǚ）錠-鋁板帶箔”模式繼續控製成本，常熟（shú）本部、山東新合（hé）源汽車材產業鏈延伸，產品（pǐn）開始由按噸價對（duì）應PE分（fèn）別為43x/27x/19x。 中孚實（shí）業：煤電鋁一體化優勢將繼續顯現 受益（yì）於鋁價上漲和煤電鋁一體（tǐ）化優勢：在2月6日發布的報告（gào）《重資產係列（鋁）之一（yī）：蓄勢待發》中，闡述過鋁作為6大產能過（guò）剩行（háng）業之一，亟需供給側改革，或改變供需弱平衡格（gé）局，推動鋁價（jià）上漲。公司擁有煤電鋁一體（tǐ）化的完整產業鏈，主要產品為電解（jiě）鋁，成（chéng）本是關（guān）鍵，隨（suí）著煤炭自給率的提升（15年產能利用率僅為29%），公司（sī）煤電鋁一（yī）體化優勢將繼（jì）續顯現。 煤電鋁一體（tǐ）化（huà）優（yōu）勢將繼續顯現：公司擁有“煤（méi）—電/炭素—電解鋁—鋁加工”的完整產業鏈，核心產品（pǐn）為電解鋁，成本是關鍵（jiàn），公司氧化鋁全部（bù）外購，電力自給率74%，炭（tàn）素（sù）自（zì）給率54%，未來（lái）成本變化主要來自於煤炭自給率的提升，公司15年（nián）煤炭產（chǎn）能225萬（wàn）噸，產量66萬噸，自用量10萬噸，產能利用率29%，自給率未來有較大提升空間，煤電鋁一體化優勢將（jiāng）繼續顯現。 電解鋁受益鋁價上漲，深（shēn）加工進入產能釋放：公司電解鋁產能（néng）74萬噸（dūn）、預計供（gòng）給（gěi）側改革的背景下，未來鋁價或將上升，公司電（diàn）解鋁（lǚ）業務受益明顯。鋁材業務量（liàng）價（jià）齊升：1）15年鋁材產能新增35萬噸至75萬噸，產量42萬噸，料產能利用率將不斷提升；2）15年公司鋁材售價與鋁錠售價價差（chà）為400元//噸左右，16年Q1已增至791元//噸（dūn）。 更多資訊詳細請（qǐng）登（dēng）錄東莞低熔點（diǎn）合金：www.hurfikir.com